( 位于美国加州山景城的Google总部 )

高估值和不破坏的重建

“距离Facebook的有效访问量全面超越Google还有多远？”在市场研究机构尼尔森公布2011年1月份美国网站访问排名后，这个来自硅谷的集体疑问越发清晰，1356亿次比1536亿次，Facebook正在向Google的头号互联网公司地位靠拢。实际上，互联网流量监测机构Hitwise在2010年底曾经公开数据分析，以在线人口比例计算，Facebook一度以8.93%的访问比例，超越了Google的7.19%。从2009年的3.37亿用户到2010年的5.85亿用户，Facebook的增速让人瞠目结舌。更关键的是，Facebook使用者的高度参与黏度，每个网民平均上网时间中有11%的时长要花在Facebook上，而Google和雅虎的类似数据只有4%。

如果这些技术化的指标数据还不足以展示Facebook在当今全球互联网世界中的地位的话，资本市场给出的融资估值，也能说明一些问题。2010年底，“高盛”联手俄罗斯投资公司数字天空技术对Facebook投资了约5亿美元，一夜间将Facebook的估值推高到了500亿美元。紧接着，2月15日，风险投资机构KPCB砸出了3800万美元，从其他股东手中购买了Facebook股权，估值也水涨船高到了520亿美元。马克·扎克伯格至今也没有公开自己的上市计划，但是Facebook已经拿到的520亿美元天价估值，其蕴含的财务意味深远。6年多前，Google大幅溢价上市的时候，上市首日市值也不过270亿美元，只有当下Facebook的一半多一点。而在2月19日进行的二级市场Facebook股票第10次拍卖会上，Facebook股价被叫价到了每股27美元，估价瞬间飙升到了675亿美元。如果以2011年初实际股价计算，Facebook市值上已经是名副其实的全球第三大互联网公司了，仅次于Google和亚马逊，再拍卖融资后超过亚马逊只是时间问题了。而此时Facebook的商业收入，依旧非常简单，几乎全部收入都来自网络广告，eMarketer的分析数据预计Facebook在2010年的网络广告收入接近20亿美元，利润在4亿美元上下，才刚刚勉强实现了盈亏平衡。从纯粹商业收入上看，目前的Facebook还稚嫩得很，全年收入甚至还不如Google在2010财年第四财季的25.4亿美元净利润。那到底是什么因素，让投资界如此押宝式地高估Facebook呢？