核心内容介绍：

本讲通过梳理1920年代美国经济从繁荣走向崩溃的过程，深入剖析了1930年大萧条的根源。汪通老师以亚当·斯密对激励机制与市场组合的洞察为引，揭示了自由市场背后潜藏的系统性风险，强调多个市场失灵因素的叠加如何最终演化为一场席卷全球的经济灾难。课程围绕金融监管缺位、收入分配失衡、贸易保护主义与产业结构错配四大因素展开，指出在缺乏有效政策引导的背景下，繁荣中的隐患被不断放大，最终酿成史无前例的危机。

要点提示：

1. 市场机制的局限性：繁荣年代隐藏着市场失灵风险，政府的“无为”政策掩盖了系统性隐患，一旦外部冲击出现，市场无法自动修复。

2. 技术繁荣的双刃剑：汽车、电力、石油、化工等新兴产业飞速发展，推动了全产业链的繁荣，但也导致了对基础设施和信贷的依赖性上升，风险悄然积聚。

3. 金融监管的缺位：银行混业经营、投机盛行，40%贷款直接或间接流入股市，金融杠杆过高，一旦市场波动，银行体系立即陷入流动性危机。

4. 收入分配失衡：财富高度集中使得普通民众消费能力下降，内需不足成为长期隐忧，社会有效需求无法支撑生产规模的扩张。

5. 贸易保护主义反噬：为保护贸易顺差，美国提高关税，引发欧洲国家报复，国际贸易骤然萎缩，使经济下行态势在全球范围内同步蔓延。

6. 出口导向的结构性脆弱：美国经济对外需依赖较高，传统产业产能过剩却缺乏向新兴产业的平稳过渡，缺少产业升级的政策引导。

7. 多重失衡的叠加爆发：金融风险、消费不足、政策滞后与全球贸易紧张共同作用，造成了系统性、深层次、不可逆的经济崩溃。

8. 历史的当代表达：通过回顾大萧条，本讲呼应克罗齐“所有历史都是当代史”的观点，提示我们在当代也应警惕结构性隐患。

9. 警惕繁荣中的风险：本讲提醒我们，经济危机往往诞生于最乐观的时刻，越是高速增长时，越需要审视增长背后的基础是否稳固。