（文 / 吕伟钢）

一，发行概况

中国电信为这次IPO准备的资产，是上海、江苏、浙江与广东四省市的中国电信业务，中国电信集团公司将上述四省市的电信业务重组为中国电信股份有限公司，作为对江苏、浙江与广东三省政府向农村电信基本建设提供财政支持的一种补偿。中国电信集团向三省所属国有企业出让中国电信股份有限公司总计13%的股份，余下87%的股份由中国电信集团公司持有。在IPO前，中国电信股份有限公司已发行股票总数为683亿余股。

全球IPO拟发行H股股票总数为168亿股，相当于稀释后总股本的20.1%。168亿股H股中，包括为了上缴社保基金而由中国电信集团公司及广东、江苏及浙江省政府所属国有企业计划卖出的15亿股原有股票，余下153亿股属新股，扩大的中国电信有限公司股票总数近836亿股。假定承销商无行使超额配股权，中国电信的股份将从87%稀释为69.5%，上市流通股占总股本的20.1%。按原定IPO定价范围的最低价1.47港元计算，中国电信股份有限公司发行的153亿股新股可以募得资金224.5亿港元或28.8亿美元，加上原股东中国电信集团等计划卖出的15亿股发起人股票，整个IPO规模达到32亿美元，将是今年全球第三大规模的IPO。2001年以来，全球IPO规模上30亿美元的，总共也不过5家。