资本市场，全球越来越多地要看中国的脸色。1月21日，统计局公布了去年12月的CPI数字，1.9%。此前的两天，英国国家统计局公布了该国去年12月的通胀率，2.9%。更早一些时候美国劳工部公布的美国CPI为2.7%。

美国和英国通胀数字远超我国，当两国公布数字的时候，资本市场却是宽容态度，认为这仍是一个可以维持低息的通胀率。而我国公布提高银行准备金率的当天，非只沪深股市暴跌，美欧股市亦受连累。12月经济数据出台，1.9%的CPI再度成为全球市场下跌的导火索，3天间，道-琼斯跌去500多点，恒生指数甚至已经大跌了2000多点。大宗商品更是接连跳水，趋势逆转。似乎直到此时，2%左右的通胀率才变得不能等闲视之了。

欧洲央行和英国等多个国家都有通胀调控目标，通胀率就设定在2%，以稳定公众的物价预期，防止囤积、涨价等一系列令物价失控的行为。但经济危机前，高失业率和高通胀率并存已经使得央行通胀目标失效。美联储虽未设定通胀调控目标，但超过2%也属于警戒范围。美国CPI之所以没有引起市场波动，一大原因是这一指标的环比只上升0.1%，增幅远比11月的0.4%小。而美国年底处于高位，2009年12月比2008年12月高出2.7%，很大因素是2008年底能源等大宗商品价格处于低谷。实际上，美国去年核心CPI，即剔除季节和气候影响后的物价指数连续8个月每个月只上涨了0.1%～0.2%，反映出美国目前的真实消费虽处在逐步回升的轨道，但又是相对脆弱的回升，短期内通胀来临的可能性颇小。